Sähkön tuntikohtainen pörssihinta määräytyy aina marginaalissa olevan kalleimman sähköntuotannon mukaan. Tämä tarkoittaa samalla hinta-alueella olevaa marginaalikustannuksiltaan kalleinta tuotantolaitosta.
Sama hinta-alue tarkoittaa sitä aluetta, jonka sisällä siirtokapasiteetti riittää niin, että paikallisen sähköpulan vuoksi ei jouduta käynnistämään kalliimpaa voimalaitosta. Suomen sisällä siirtokapasiteetti yleensä riittää niin, että Suomi on koko ajan samaa hinta-aluetta. Suomen ja Ruotsin välillä on viime aikoina ollut ongelmia siirtokapasiteetin osalta, minkä seurauksena Suomessa hinta on muodostunut korkeammaksi kuin Ruotsissa, koska Ruotsin halpaa sähköä ei ole voitu siirtää Suomeen niin paljon kuin olisi ollut kysyntää. Sen sijaan Suomi ja Baltian maat ovat useimmiten samaa hinta-aluetta.
Marginaalikustannuksilla tarkoitetaan tässä kustannuksia, jolla voimalaitos kannattaa vielä pitää käynnissä — tai kysynnän noustessa, käynnistää. Esimerkiksi ydinvoimalalla kannattaa sähköä tuottaa lähes aina, vaikka kokonaisuudessaan uusi ydinsähkö on kallista. Suurin osa sen hinnasta on upotettuja kustannuksia. Marginaalikustannus riippuu tietysti myös tarkasteluajankohdasta. Jos sähkön hinta painuu hetkellisesti alas, voimaloita ei kannatta sulkea, vaikka sähköstä tulisi ilmaista, (tai negatiivinen, kuten se on hetkellisesti ollut). Pidempiaikainen halvan hinnan jakso pudottaa verkosta toimijoita. Siksi sähkön hinta ei voi pudota nollaan tai sen alapuolelle pitkäksi aikaa, mutta muutamaksi tunniksi kylläkin. Vastaavasti ihan lyhyen hintapiikin takia ei isoa voimalaitosta kannata ryhtyä käynnistämään.
Aiemmin viimeinen käynnissä oleva voimalaitos oli tavallisesti kivihiililaudevoimala jossain, usein Tanskassa. Se takasi sähkömarkkinoille tuottajan kannalta jotenkin kohtuullisen hinnan. Kun päästöoikeuksien korkea hinta nosti kivihiililauhteen hintaa, kaikki sähköntuottajat hyötyivät ja kuluttajat kärsivät.
Nyt sähkön tuotantotavat ovat muuttuneet niin, että lauhdevoimaloita ei kannata pitää edes valmiustilassa ydinvoimaloita lukuun ottamatta. Ruotsissa on kannattavuussyistä suljettu jopa ydinvoimaloita, koska sähkön hinta ei riitä peittämään niiden muuttuvia kustannuksia, erityisesti ei ydinsähköön Ruotsissa kohdistuneita veroja.
Markkinoille on tullut paljon marginaalikustannuksiltaan halpaa sähköä tai voimaloita, joita kannattaa syöttötariffin takia pitää käynnissä, oli sähkön markkinahinta kuinka halpa hyvänsä.
Marginaalikustannuksiltaan halpaa sähköä on esimerkiksi säätämätön vesivoima (esimerkiksi Imatrankoski), tuulivoima, aurinkovoima ja ydinvoima.
Yhä useammin on tilanne se, että hinta-alueella marginaalissa on jokin hyvin halpa sähköntuotantomuoto. Silloin sähkön hinta lähestyy nollaa. Nämä tilanteet tulevat yleistymään.
Samasta syystä sähkön hinnan tuntikohtainen vaihtelu kasvaa. Joulukuussa yöllä sähkön hinta on ollut noin 15 €/MWh ja päivällä noin 50 €/MWh.
Kuluttajan kannalta sähkön halpa hinta on tietysti hyvä asia – toistaiseksi. Ongelmaksi muodostuu se, ettei kenenkään enää kannata rakentaa voimaloita, koska sähköstä saatava hinta peittää vain muuttuvat kustannukset, mutta ei kiinteitä kustannuksia.
Jos sähkön kysyntä nousee kunnolla esimerkiksi paukkupakkasten johdosta, voi käydä niin, ettei tehoa riitäkään. Kuluttajalle käy kalliiksi se, ettei sähköä vähään aikaan tule lainkaan. Mikään taho ei ole vastuussa siitä, että sähköä riittää kaikissa olosuhteissa. Verkkoyhtiö Fingridillä on kyllä hallussaan joitain varavoimaloita – esimerkiksi entinen Helenin Kellosaaren kaasuturbiini – mutta ei ole takuita siitä, että nämäkään riittävät.