EKP:n päätöksiä odoteltaessa

 

On pakko tun­nus­taa, että rahapoli­ti­ik­ka on min­ul­la eikä tun­tem­aton kansan­talousti­eteen alue. Sik­si olen ollut aika varovainen sanomaan asi­as­ta mitään. Aikaa myöten kuitenkin uskoni on hor­junut niihin, jot­ka han­skaa­vat omas­ta mielestään tämänkin alueen. Tämä havain­to on rohkaissut sanomaan tästäkin asi­as­ta jotain.

Olen jo ajat sit­ten sanonut, että EKP:n pitäisi lisätä val­tioiden finanssipoli­it­tista liikku­ma-alaa osta­mal­la jäsen­val­tioiden laina­pa­pere­i­ta pääo­ma-avaimen suh­teessa ja mitätöidä ne. Mitätöin­ti ei tietenkään ole tarpeel­lista, jos se jotain hiertää, kun­han niistä mak­se­taan kaik­ista sama korkoa. Korko kun palaa omis­ta­jille pääo­ma-avaimen suh­teessa. Ekon­o­misti ei näe tässä eroa, mut­ta juristi var­maankin näkee.

Kir­joi­tan tästä, kos­ka huhutaan, että EKP on huomen­na osta­mal­la jäsen­valioiden lain­o­ja pääo­ma-avaimen suhteessa.

Mut­ta tässä lik­vidi­teet­tiansan tilanteessa on san­ot­ta­va, ettei tuo enää riitä. Kun EKP ostaa vaikka­pa Suomen val­tion lain­o­ja seit­semäl­lä mil­jardil­la, joku ne myy ja sil­lä jol­lakin on sen jäl­keen rahaa sijoitet­ta­vana. Toiv­otaan, että sijoite­taan tuotan­nol­lisi­in investoin­tei­hin, talous elpyy ja vuosien paina­jainen päättyy.

Ei siinä niin käy. Kaikki­in järke­vi­in investoin­tei­hin on ollut rahaa tyrkyl­lä jo pitkään. Jos ei löy­dy järkevää tuotan­nol­lista investoin­tia, on investoita­va kiin­teistöi­hin. Kuplia tässä ei nyt oikeas­t­aan tarvittaisi.

Rahat on työn­net­tävä kulu­tuk­seen. Kun kysyn­tä elpyy, on myös kan­nat­tavia investoin­te­ja tar­jol­la. Ja niihin­hän on tar­jol­la rahaa. Kun kulu­tus elpyy, elpyvät myös työl­lisyys ja investoinnit.

Siis helikopteri­ra­haa? Taval­laan. EKP:n rahaa saanei­den val­tioiden pitäisi sitoutua määräaikaiseen veroelvy­tyk­seen. Hel­posti nos­tet­ta­va ja las­ket­ta­va vero on arvon­lisävero. Sitoutukoot kaik­ki maat vasti­neek­si EKP:n rahan­jaolle laske­maan arvon­lisäveroa par­il­la pros­en­til­la vuodek­si tai kahdek­si. Kum­masti elpyisi.

Toiv­ot­tavasti se veisi vielä luot­ta­muk­sen euroon niin, että euron arvo vähän devalvoi­tu­isi. Sekin auttaisi.

 

= = =

 

Ei. Arvon­lisäveron alen­t­a­mi­nen ei aiheuta deflaa­tio­ta ja tuo­ta sitä kaut­ta työt­tömyyt­tä, vaik­ka se alen­taakin kuluttajahintoja.