Argentiinalaiset kävivät neuvomassa

Argen­ti­inan keskus­pankin johta­ja ihmetteli Helsin­gin Sanomien mukaan euroop­palaisia, mik­si pitää laina­ta dol­lare­i­ta Kiinas­ta voidak­seen laina­ta Euro­ja Ital­ialle. Eikö EKP voisi laina­ta euro­ja Ital­ialle lainaa­mat­ta dol­lare­i­ta Kiinasta?

EKP halu­aa olla kuri­nalainen. Jos EKP vain ostaisi maid­en velka­kir­jo­ja vetämät­tä vas­taavaa määrää ostovoimaa pois markki­noil­ta, tämä  tuot­taisi inflaa­tio­ta. Mut­ta, mutta…

Jos EKP lainaisi Ital­ialle 500 mil­jar­dia, Euroopas­sa olisi 500 mil­jar­dia enem­män rahaa ja se olisi kamalaa. Jos lainataan 500 mil­jar­dia Kiinas­ta ja lainataan se edelleen Ital­i­aan, Euroopas­sa on 500 mil­jar­dia enem­män rahaa ja Kiinas­sa 500 mil­jar­dia vähem­män. Kos­ka tuo 500 mil­jar­dia tuot­taa inflaa­tio­ta Euroopas­sa, se kom­pen­soidaan vähen­tämäl­lä inflaa­tio­ta Kiinas­sa. Eikö inflaa­tio Kiinas­sa olisi ihan kiva juttu?

No ei se tietysti näin yksinker­taista olisi. Voisi­han Kiina käyt­tää nuo 500 mil­jar­dia osta­mal­la jotain Euroopas­ta. Vien­nin elpymi­nen Euroopas­sa tietysti tuot­taisi talouden elpymistä ja työl­lisyy­den parane­mista ja sehän taas voisi tuot­taa inflaa­tio­ta. Varminta on siis keskus­pankkipoli­ti­ikalla tukea euron yliar­vos­tus­ta, jot­ta talous ei elpy­isi vaarallisesti.

Amerikkalais­ten täy­tyy olla tavat­toman tyy­tyväisiä. Nuo kiinalais­ten dol­lar­it ovat peräisin USA:n setelipain­os­ta. Kun emme voi rahoit­taa val­tion velkaa paina­mal­la euro­ja, Yhdys­val­lat painaa dol­lare­i­ta ja Kiina ottaa välistä pienen välityspalkkion.

.